年内A股最大IPO长鑫科技申购，阿里投资转型聚焦AI，浮盈超2100亿！

年内A股最大IPO阿里成特别赢家7月16日长鑫科技688825.SH在科创板启动新股申购发行价8.66元/股拟募资约580亿元为科创板有史以来最大IPO。阿里巴巴通过两家主体合计持有长鑫科技近5%股份累计投入约76亿元超过长鑫创始人朱一明直接持股朱一明间接持股约2.65% - 2.68%。阿里2021年12月首次入股长鑫多轮融资稀释后持股1%左右2025年6月IPO前大笔追加成最大产业投资方。上市后阿里所持股权预计价值约1300亿元收益倍数可达17倍。此前长鑫深陷价格战如今苹果等巨头排队锁定产能。多位行业人士认为阿里重仓长鑫与平头哥自研芯片互补筑牢阿里云存算底座为AI应用扫清硬件瓶颈。过去三年阿里投资聚焦AI布局芯片、大模型等近三年对外AI投资约360亿元浮盈超2100亿元。而十年前阿里投资关键词是强势、控制、整合。卖掉过去买入未来2024年12月17日阿里将银泰全部股权以约74亿元卖给雅戈尔集团和银泰管理团队财团预计亏损约93亿元。半个月后2025年1月1日又以最高约131.38亿港元向德弘资本出售高鑫零售全部股权此前投入约504亿港元此次预计亏损约131.77亿元。此前阿里还转移多家上市公司股份、减持部分企业。银泰和高鑫是阿里“新零售”重要棋子2016年马云提出“新零售”概念后阿里多笔重金控股投资并深度改造组织。当时阿里投资要流量、用户和技术如今逻辑已变。2023年9月吴泳铭出任阿里集团CEO确立“用户为先、AI驱动”战略他出身技术此前创立元璟资本投资AI公司多位员工认为他的回归是阿里投资转变起点。两种逻辑盘棋与矿山有投资人评价移动互联网时代阿里投资像围棋盘追求控制AI时代像电池厂投资锂矿重在绑定。AI发展面临算力、存储、电力等链式挑战需投资上游锁定资源。从2023年下半年起阿里投资大模型“六小虎”中的五家被调侃“集邮”。投资结构为不谋求控制、不搞排他、算力入股。“不搞排他”体现时代变化过去阿里战略投资默认排他如曾因支付问题清仓美团股份如今阿里与腾讯等在多家公司同轮投资。投资市场环境也在变好项目稀缺硬科技项目有投资价值且可协同。但阿里集邮式投资虽不错过头部却难买中变量部分投资公司上市后遇解禁抛压。缺什么投什么底座、模型、应用2026年3月阿里成立ATH事业群核心战略是创造、输送、应用Token。其投资版图围绕Token全链条分三层算力底座层、模型生态层、应用与具身层。算力底座层是主战场2025年初阿里宣布未来三年投至少3800亿元建AI与云计算基础设施2026财年资本开支达1260.63亿元国内领先但与全球巨头有差距。阿里还投资上游芯片企业存储领域自研与产业投资并进平头哥发布SSD主控芯片产业链各环节分工明确长鑫研发HBM或与平头哥芯片配套平头哥AI芯片出货量国内第二且IPO加速。模型生态层竞争胶着阿里自研通义千问参股大模型公司是对手也是算力客户。应用与具身智能层阿里从2024年起密集投资具身智能企业。阿里在AI链条身兼股东、供应商、竞争者遵循“顺应时代”战略。AI发展中算力、存储、电力依次成瓶颈阿里投资版图缺电力一环或有新动作。